日期:2015-10-27 20:56
气板块的资产负债率,净负债率更高。尤其是固废板块,在过去的8年间,显现出更激进的杠杆趋势。这也和行业高杠杆模式运用成熟,整体以BOT订单业务模式为主有关。BOT模式的关键,在于降低运营成本,包括融资成本。我们在9月初的行业深度报告《固废治理板块-寒霜终有落地日,沃泥将见百花时》中已提出,固废板块已进入发展成熟期,未来发展趋势将是典型的资本密集型趋向,企业将在融资-拿项目-再融资-再拿项目-企业间并购的循环中寻求发展,企业的融资能力和融资成本将决定企业未来在行业中的地位。与此同时,因为烟气板块未来的成长性空间更加有限,企业